LA DETTE VA TUER LA FRANCE

Vous voulez savoir ce qui nous attend ? Lisez le livre de Philippe Herlin : France, la faillite ? Les scénarios de la dette, Eyrolles, 2010. Une description parfaite de la situation des finances de notre pays et de l’inconscience de ceux qui nous gouvernent.

« Les Français vivent au-dessus de leurs moyens. » C’est que les politiques n’ont cessé de répéter ces dernières années. Rien de plus faux. Ce ne sont pas les Français qui vivent au-dessus de leurs moyens mais l’Etat qui vit au-dessus des moyens des Français. Et cela depuis presque 35 ans. Le dernier budget en équilibre date de 1976. Aujourd’hui, on ne parle que de la dette publique de la France et on fait toute sorte de propositions (les unes plus farfelues que les autres) pour en sortir. 

L’ouvrage de Philippe Herlin, chercheur en finance et chargé de cours au CNAM, est l’outil idéal pour comprendre la situation économique de la France d’aujourd’hui. Un pays avec une dette abyssale, une économie exsangue et une pression fiscale terrible. Le Premier ministre, François Fillon, l’avait dit en 2007 : « La France est en faillite… ». Philippe Herlin le confirme : la dette de la France dépasse 1 500 Mds d’euros et elle augmente de 500 millions d’euros par jour !

Il nous dit comment on est arrivé là, quelles sont les risques de faillite et ce que le gouvernement pourrait faire pour remédier. Au début, on n’y a pas prêté attention. Maintenant tout le monde en parle. Pas forcément correctement car la vraie dette comprend la dette proprement dite de l’Etat (1 206 Mds d’euros), la dette des ODAC (Organismes divers d’administration centrale – 112.6 Mds d’euros), la dette de la Sécurité sociale (63 Mds d’euros) et la dette des collectivités locales (153.9 Mds d’euros). Même si on peut dire que la dette est « née » en 1976, l’e gouffre a commencé à se creuser dans les 1990. En 15 ans, l’endettement s’est alourdi de plus de 30 points de PIB. En 1990 on était à 363 Mds d’euros de dette, en 2005 à 1 145 Mds d’euros.  L’auteur nous explique aussi très clairement comment est gérée cette dette par l’Agence France Trésor (AFT) domiciliée à Bercy. Elle a été créée exprès pour gérer la dette de l’Etat. Elle émet des emprunts à long, moyen et court  terme, des OAT (obligations assimilables du Trésor), d’une durée de 7 à 50 ans, des BTAN (bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels, de 2 à 5 ans, et des BTF (bons du Trésor à taux fixe et intérêts annuels) de moins d’un an. En fait, par un mécanisme financier répétitif, l’AFT émet donc en permanence des emprunts d’une part pour financer le déficit de l’Etat, d’autre part, pour rembourser le principal des emprunts arrivant à échéance. Pour cela, elle… emprunte de nouveau ! C’est ce qu’on appelle « l’amortissement de la dette ».

Et la faillite ? L’Etat français peut-il faire faillite ? La réponse est actuellement clairement non. La Grèce a bien été sortie de la crise alors que l’Etat était clairement en faillite. Difficile de croire qu’on peut laisser un Etat s’écrouler complètement. Mais le plus important c’est le fait que l’économie est la grande perdante ainsi que les contribuables. Il suffirait d’une petite hausse des taux d’intérêt (maintenus artificiellement très bas par les banques centrales et les politiques) pour que la France perde son AAA, la notation donnée par les Agences internationales.

Philippe Herlin donne aussi des conseils aux Français pour qu’ils protègent leur patrimoine. Et propose des solutions pour se désendetter. Bien entendu, il faut compter sur la croissance et pour cela baisser les dépenses publiques est primordial. Ensuite, il faut voir plus clair et donner les chiffres exacts de la dette. Il faudrait aussi interdire constitutionnellement les déficits publics (vu le nombre de fois que les présidents de la Vème République ont violé la Constitution, je n’y crois pas beaucoup…), mieux contrôler l’Agence France Trésor et impliquer plus les Français dans le débat. Tout un programme.

Bogdan Calinescu

Le 29 octobre 2010